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中国経済 　中国の建設産業企業の 中国GDPに与える影響 在经济增长承压情况下，建筑业受到的较大影响 　China ＃4202　 17 July 2023 　 中国語翻訳:青山貞一（東京都市大学名誉教授） Translaeted by Teiichi Aoyama, Emeritus Professor, Tokyo City University 独立系メディア E-wave Tokyo 2023年9月24日

図1 建設業の付加価値がGDPに占める割合 出所：ウインドデータ 　(1) 建設産業の発展概況 　建設産業は明らかに循環的であり、経済成長の圧力の下で、建設産業は大きな影響を受けている。今後、国がインフラ建設を強力に推進するにつれて、建設産業は低速から中速の緩やかな成長傾向を長期間維持する可能性がある。 　今後、国がインフラ建設を強力に推進するにつれて、建設業界は低速から中速の緩やかな成長トレンドを長期間維持する可能性がある。 　建設産業は国民経済において重要な役割を担っており、その動向とマクロ経済の動向は、国のマクロ経済コントロールによってほぼ同じである。 　両傾向の影響により、多少の乖離も生じる。 近年、経済成長の鈍化に伴い、建設業の成長率は低下している。 　2017年以前は、建設業の総生産額の単四半期成長率は基本的にGDP成長率を上回り、2017年以降は、建設業の総生産額の成長率はGDP成長率を下回る状態が長く続いている。 　2022年、国家がインフラを強力に推進するという政策背景の下で、第1四半期から第4四半期までの建設業の総生産額の単四半期成長率は1.40％であった、 　3.60％、7.80％、7.00％であり、第 2、第 3、第 4 四半期の建設業総生産額の前年同期比成長率は GDP 成長率を大幅に上回った。 　2023 年第 1 四半期、建設業の総生産額の前年同期比成長率は低下し、GDP 成長率を僅かに上回った。 　GDP成長率に対する建設業の寄与度をみると、建設業の付加価値がGDPに占める割合は2011年以降6.75％以上で推移している。 　2022年、建設業の付加価値は前年比5.50％増の8,338億3,000万元を達成し、成長率はGDP成長率を2.50ポイント上回る。 　2022年、建設業の付加価値は8338.3億元で、前年比5.50％増、成長率はGDP成長率を2.50ポイント上回り、GDPに占める建設業の割合は6.89％となった。 　2023年第1四半期の建設業の付加価値は1357.36億元で、季節要因によりGDPの4.76％を占め、前年同期比0.04ポイント増加した。 図1 建設業の付加価値がGDPに占める割合 出所：ウインドデータ (2) 川上原料の供給と川下需要 　2022年は川下市場の需要低迷などの影響を受け、セメント・鉄鋼の価格は全体的に下落した。今後も、インフラ建設が勢いを増し、住宅建設が拡大する中、セメント・鉄鋼の価格は下落を続けるだろう。 　今後、インフラ建設が引き続き好調であることと、住宅建設市場の需要が予想を下回っていることの二重の影響により、セメントと鉄鋼の価格は高水準で変動する可能性がある。 　建築企業の上流原材料は主に各種建築材料であり、その中でも鉄鋼とセメントが総建築コストに与える影響は30.00%以上である。 　30.00％であるため、鉄鋼とセメントの価格変動は、建築建設企業のコストに大きな影響を与える。 　セメント価格については、2018年にセメント工業会が主導した生産ピーク対策などの供給側改革の継続的な推進により、セメント価格全体が上昇傾向を示した。 　2022年には、川下市場の需要低迷により、セメント価格は大幅に下落した。 　2022年第1四半期には、電力制限要因の弱まりによるセメント生産の回復と住宅建設市場の需要低迷が続いたため、セメント価格は引き続き下落した； 　2022年第2四半期は、生産サイドの緩やかな回復と、住宅建設市場の予想より弱い回復が需要を引き続き減衰させたため、セメント価格は引き続き下落した。2022年第3四半期は、セメント価格は引き続き下落した。 　2022年第2四半期のセメント価格は、生産サイドの緩やかな回復と住宅建設市場の回復が予想通りではなく、需要を抑制し続けるという状況の下、下落を続けた。 　2022年第4四半期のセメント価格は、季節的要因による需要の落ち込みにより下落した。 　鉄鋼価格については、鉄鋼企業の「コスト削減・効率化」や「製品構造の最適化」といった供給側の改革政策の浸透により、2018年以降、鉄鋼価格は高止まりしている。 　2018年以降、鉄鋼価格は高水準で推移しており、2022年は海外市場の価格変動と国内市場の需要により、鉄鋼価格は下降変動した。 　2022年第1四半期、国際エネルギー価格の大幅な上昇につながる地域紛争の影響を受け、外国の鉄鋼価格は国内の鉄鋼価格を持ち上げるために上昇した。 　2022年第1四半期、地域紛争による国際エネルギー価格の影響を受け、外国鋼材価格が上昇し、国内鋼材価格を引き上げた。2022年第2四半期、市場需要の低迷と経済期待の低下の影響を受け、国内鋼材価格は低迷し、供給が需要を上回った。 　鉄鋼市場の供給が需要を上回ると、鉄鋼価格が急速に下落し、2022年の第3四半期と第4四半期は、鉄鋼需要の弱いプロパティの終了によって 2022年第3四半期と第4四半期には、プロパティエンドの弱い鉄鋼需要の影響を受け、鉄鋼価格が下がり 続ける。 　全体として、2022年の国内経済は、予想を上回る複数の要因や住宅建設市場の弱い需要の影響を受け 、セメントと鉄鋼価格は前年同期比で下落した。」 　セメントと鉄鋼の価格は前年比で下落した。 今後、セメント・鉄鋼価格は、インフラ建設が引き続き好調であること、住宅市場の需要が予想を下回ることに伴い、高水準で変動する可能性がある。 図2 セメント価格指数と鉄鋼価格指数の推移 出所：Wind Data 　2022年、国がインフラ建設の強度を高めるにつれて、インフラ投資の成長率は明らかに上昇する。住宅購入需要の減少の影響を受け、不動産開発投資と土地取得は予想より減少する。 　2022年、国がインフラ建設を強化するにつれて、インフラ投資の成長率は大幅に回復し、住宅需要の減少の影響を受けて、不動産開発投資と土地取得支出の割合は大幅に減少する。 　2023年、インフラ投資は「安定成長」の重要な手段として、高い成長率を維持する。 　2022年、全国の不動産開発投資は1,328億9,541万元を完成し、前年同期比10.00％減少し、成長率はプラスからマイナスになり、成長率は固定資産投資全体の成長率15.10％より低い。 　2023年第1四半期、不動産開発投資の成長率はマイナス5.80％で、固定資産投資全体の成長率10.90％より低い。 　2023年第1四半期、不動産開発投資の成長率は-5.80％で、固定資産投資全体の成長率を10.90％ポイント下回り、不動産開発投資の固定資産投資に対する引き込み効果はさらに低下した。 同時に、2022年 　以降、不動産新築面積はマイナス成長を続け、2022年第1四半期は前年同期比39.40％減、2023年第1四半期は同19.20％減と大幅に減少した。 　明らかに。 土地取得の面では、2022年の土地購入面積は前年同期比53.40％減となり、不動産企業の土地取得意欲は大きく低下した。 販売から 　販売面では、2022年の商業用不動産の販売面積は前年比24.30％減、販売額は同26.70％減となり、前年比成長率はそれぞれ26.20ポイント減、31.50ポイント減となった。 　2023年第1四半期には、商業用不動産の販売面積と販売量の伸び率がそれぞれ1.80％、4.10％と回復した。 　2022年以降、不動産開発市場の景況感は引き続き低下し、不動産企業の売上高は減少し、資金調達面の障害と重なり、不動産企業の土地取得と販売データは引き続き新規開業の先行きを弱めた。 　不動産企業の土地取得と販売データの弱体化が続けば、今後の新規建設面積の抑制効果が大きくなる。 中央政府は安定化シグナルを繰り返し発表し、支援政策を導入しており、不動産開発投資はわずかに回復する可能性がある。 　不動産開発投資はわずかに回復するかもしれないが、短期的には減少傾向が続くだろう。 　2022年には、積極的な財政政策と慎重な金融政策がより強力なものとなり、国債と人民元貸付の社会融資の純資金調達額はそれぞれ前年比0.11兆円増加するだろう。 　国債の純資金調達額は前年比0.11兆元増加、人民元建て社会融資の純資金調達額は前年比0.97兆元増加し、社会融資総額の拡大を支えた。 財政資金の増加と国のインフラ建設の増加の影響を受け、2022年の社会融資総額は前年比0.11兆元、0.97兆元増加する。 　2022年のインフラ建設投資（電力を除く）は前年比9.40％増加し、前年比9.00ポイント増加する。 　2023年1月、国家財政工作ビデオ会議は、2023年の積極財政政策を強化し、より効果的にすること、積極財政政策の役割をより直接的かつ効果的に発揮すること、積極財政政策の実施を加速することを提案した。 　2023年1月、全国財政工作ビデオ会議は、2023年、積極財政政策を強化し、より効果的なものとし、積極財政政策をより直接的かつ効果的に活用し、第14次5カ年計画の主要プロジェクトの実施を加速し、交通、エネルギー、水利、農業、情報などの分野のインフラ建設を強化することを提案した。 　2023年第1四半期の全国のインフラ建設投資（電力を除く）は前年同期比8.80％増加し、伸び率は前年同期比0.30％増加した。 　成長率は前年同期比で0.30ポイント上昇した。 今後、インフラ投資は「安定成長」のための重要な手段として、高い投資成長率を維持するだろう。 (3) 建設業界の競争環境分析 　建設業界は需要主導型産業であるため、経済成長鈍化を背景に、全体的な下押し圧力が続く可能性がある。 「安定成長"安定成長 "市場は建設中心企業を中心に展開され、業界の集中度は今後さらに向上し、市場シェアは引き続き中心企業に集中する。 　2022年、世界の安全保障と経済情勢の複雑化・緊迫化、国内の猛暑など、複数の予期せぬ要因の度重なる影響の下で、中国経済は引き続き下押し圧力にさらされ、三大産業も全体的な下押し圧力に苦しみ続けるだろう。 　中国経済は引き続き下押し圧力にさらされ、三大需要は縮小傾向を示した。 中央政府の業務報告は、2023年のGDP成長率目標を5.00%程度とすることを提案した。 　経済予測目標は前年比でさらに低下した。 　経済成長率が引き続き下降する圧力の下で、需要主導型産業である建設業界は全体的な下降圧力が強まり、相対的に脆弱な建築建設業界の資格と資金調達能力に対する下降圧力が加速した。 　これにより、資格と資金調達能力が相対的に弱い建設企業の整理が加速した。 全国の建設企業が新たに締結した契約のデータから、業界の集中は引き続き高まった。 近年、全国建設業界における7大中央集権型建設企業の新規契約比率は上昇を続け、2022年には前年比2.65ポイント増の39.22％となる。 　2022年には前年比2.65ポイント増の39.22％となる。 今後、「安定成長」市場は建設中心企業を中心に回り続け、建設中心企業の経営は強い回復力を示すだろう。 今後も、建設業のシェアは中央企業に集中することが予想される。 図 4 七大中央企業の新規契約比率 注：7大中央企業とは、中国建設、中国鉄路建設、中国鉄道、中国通信建設、中国冶金総公司、中国電力総公司、中国化工総公司である。 出所：公開情報に基づく共同クレデンシャル。 建設業界が今年締結した新規契約:累積金額(億元) 中央7大企業が締結した新規契約(億元) 割合(%) (4) 建築建設業の発展動向 　2022年以降、国民経済は複数の要因に見舞われた後、修復を続けているが、全体的な下落圧力は衰えていない。 短期的には、不動産投資が想定を下回り、「安定成長」の重要な手であるインフラ投 資の伸び率が高水準で推移する可能性があり、インフラ分野は建設産業の川下 需要と資本にとって好機となる。 　インフラ部門は、建設業界の川下需要と資金源を強力にサポートする。 長期的には、経済成長圧力の下で、建設産業の集中はさらに改善される。 　長期的には、経済成長圧力の下で、建設産業の集中度はさらに高まり、建設産業は低速から中速の緩やかな成長傾向を長期的に維持する可能性がある。