銀行の何が悪い 英エコノミスト：銀行システム全体を再び オーバーホールする時が来た Что не так с банками Economist: пришло время снова ремонтировать всю банковскую систему The Economist／InoSMI War on Ukraine #3053 18 March 2023 翻訳:青山貞一（東京都市大学名誉教授） Translaeted by Teiichi Aoyama, Emeritus Professor, Tokyo City University 独立系メディア E-wave Tokyo 2023年3月19日 |
 米国サンフランシスコにあるシリコン バレー銀行プライベートの支店近くの通行人 - InoSMI、1920 年、2023 年 3 月 18 日
© AP Photo / Jeff ChiuInoSMI の資料には外国メディアの評価のみが含まれており、InoSMI の編集者の立場を反映するものではありません 本文 世界的な金融危機から 14 年が経ち、銀行がいかに脆弱であるかについての疑問が何度も提起されている、とエコノミストは書いています。SVB の急速な下落は、銀行システム全体のリスクが明らかに過小評価されていることを浮き彫りにしました。 金利の上昇により、銀行は不安定になっています。システム全体をもう一度修復する時が来ました。 10 日前には、銀行は 2007 年から 2009 年にかけての恐ろしい金融危機の後、すでに正気を取り戻しているように見えたかもしれません。しかし、彼らがまだ私たちにパニック恐怖を植え付けることができることが明らかになりました。 3 月 9 日のシリコンバレー銀行 (SVB) の破綻により、420 億ドル相当の預金が 1 日で蒸発しました。SVB は、1 週間以内に倒産した米国の 3 つの金融機関のうちの 1 つにすぎません。規制当局は、命を救うレシピを考え出すために、週末に熱狂的に働かなければなりませんでした。それでも、顧客はお金の安全性について何度も心配しています。 投資家は怖くなった。今月、米国の銀行の時価総額は 2,290 億ドル減少しました。これは 17% の減少を意味します。国債利回りは急激に低下しており、市場は現在、連邦準備制度理事会 (FRB) がこの夏に利下げを開始すると予想しています。 ヨーロッパと日本では、銀行の株価も下落しました。別の種類の問題に直面していたクレディ・スイスの株式は、3 月 15 日に 24% 下落し、すでに 3 月 16 日には、この銀行はスイス中央銀行に流動性支援を求めました。世界的な金融危機から 14 年が経ち、銀行がどれほど脆弱であったか、また規制当局が不意を突かれたのではないかという疑問が何度も提起されています。 SVB の急速な下落は、銀行システム全体のリスクが明らかに過小評価されていることを浮き彫りにしました。金利が低く、資産価格が高かったとき、カリフォルニアの銀行は長期債を買いだめしました。その後、FRB は利上げ (40 年間で最も劇的な利上げ) を行い、債券価格が下落し、銀行は巨額の損失を被りました。 米国の資本規制の下では、ほとんどの銀行は、満期まで保有する予定の債券の価格の下落を考慮する必要はありません。非常に大規模な銀行のみが、取引可能なすべての債券を市場価格で評価する必要があります。しかし、SVB の状況が示すように、銀行が躊躇して債券の売却を余儀なくされた場合、認識されていない損失が現実のものになります。  ワシントンの裁判所 - InoSMI、1920 年、2023 年 3 月 16 日 クレディ・スイスのアメリカ人株主は、銀行が証券法に違反していると非難した 2023/03/16 米国の銀行システムでは、これらの未認識の損失は莫大です。2022 年末には、米国の銀行の総資本ストックの約 3 分の 1 に相当する 6,200 億ドルに達しました。幸いなことに、他の銀行は SVB よりも深淵からはるかに離れています。しかし、金利の上昇により、銀行システム全体が脆弱になっています。 2007 ～ 2009 年の金融危機は、無謀な融資と住宅危機の結果でした。このように、危機後の規制措置は、信用リスクを制限することと、銀行が実際に買い手となる資産を実際に持っていることを確認することを目的としていました。彼らは銀行に国債を購入するよう奨励しました。結局のところ、アンクル・サムほど信頼できる人はいませんし、危機の際に国債ほどよく売れるものはありません。 何年もの間、インフレと金利は低かったため、世界情勢が突然変化し、長期国債の価格が下落した場合に銀行が被る可能性のある損害について考えた人はほとんどいませんでした。このボラティリティは、預金が銀行に殺到し、連邦準備制度理事会の模擬措置が銀行システムに現金を送り込んだため、パンデミック中に悪化するだけでした. 多くの銀行は、預金を使って長期債や政府保証の住宅ローン担保証券を購入し始めました。  世界の都市。 ニューヨーク - InoSMI、1920 2022 年 7 月 2 日 ブルームバーグ アメリカ合衆国 JPモルガンのアナリストは、米国の経済見通しを景気後退に「危険なほど近い」と下方修正 2022/07/02 未実現損失は重要ではないという結論に達することができるようです。問題の 1 つは、銀行が他人のお金 (通常は預金) で債券を購入したことです。債券を満期まで保有したい場合は、それを預金と一致させる必要があり、金利が上昇すると、預金をめぐる競争が激化します。 JPモルガン・チェースやバンク・オブ・アメリカなどの大手銀行には定期的な顧客がいるため、変動金利ローンのおかげで金利が上昇すると収入が増える傾向があります。逆に、約 4,700 の中小銀行で、総資産は 10.5 兆です。ドル、あなたは預金者に多額を支払わなければなりません - そして彼らが彼らのお金を引き出さないようにするためです。. その結果、そのような銀行のマージンが減少し、その理由を説明するのに役立ちます。 あらゆる規模の銀行に影響を与えるもう 1 つの問題に言及しましょう。危機の際には、かつて忠実だった預金者は依然として預金を引き出すことができ、銀行は資産を売却して預金の流出をカバーすることを余儀なくされます。この場合、銀行の損失は累積します。彼の資本のストックは現時点では非常に良いように見えるかもしれませんが、そのほとんどは突然会計上のフィクションになります。 これはとても心配な見通しです。彼女は、FRBが週末に突然行動を起こした理由を説明しています。3月12日から、彼女は銀行債を担保にしたローンを発行する準備が整いました。以前は担保の価値を引き下げていましたが、現在は債券の額面までの融資を提供します。 一部の長期債券では、これは市場価値の 50% 以上の増加を意味する場合があります。このような寛大さを考えると、銀行の債券の含み損が破綻につながるとは想像しがたい。これは、銀行預金者が預金を引き出す理由がないことを意味します。 連邦準備制度理事会は、預金者がお金を引き出すのを止めるために良い担保で貸すのは正しいが、そのような優遇条件にはコストも伴います。連邦準備制度理事会は、危機が発生した場合に金利リスクを負うという期待を作成し、そうすることで銀行に無謀な行動を促します。 緊急プログラムは1年しか続かないと予想されていますが、それが終了した後も、預金をめぐって競合する銀行は過度のリスクを冒して高いリターンを求めます。. 一部の貯蓄者は、FRB が最終的に介入したことを認識しており、良いリスクと悪いリスクを区別する理由はほとんどありません。 したがって、規制当局は、銀行システムをより安全なものにするために、来年を利用すべきです。一つの方策は、中堅銀行に適用される多くの奇妙な免除措置を廃止することであり、その一部は激しいロビー活動の中で、2018年と2019年の危機後の規則免除から生まれたものである。SVBの預金者の救済は、このことを示しています：政策立案者は、そのような銀行がシステミック・リスクをもたらすと信じています。 そして、もしそうなら、彼らは（欧州のように）超大手銀行と同じ会計ルールと流動性要件の対象となるべきであり、さらに、破綻した場合に生じる銀行問題の適切な解決に向けた計画もFRBに提供しなければならないだろう。事実上、これらの措置は、セーフティ・クッションを増やすことを強制することになります。 セーフティクッションについて 世界中の規制当局は、とりわけ金利上昇に伴うリスクを考慮した体制を構築する必要があります。含み損を抱えた銀行は、そのような損失を抱えない銀行に比べ、危機の際に倒産するリスクが高くなります。しかし、そのような区別は資本要件に反映されていません。 一つのアイデアとして、ストレステストを行い、銀行の債券ポートフォリオが市場価値に合わせて調整され、金利が上昇し続けた場合、銀行のクッションに何が起こるかを理解することが考えられます。 その上で、政策立案者は、前述の対策を講じた後に十分な資本が残っているかどうかを検討することができます。 銀行家はもちろん、緩衝資本が増え、さらに規制が強化されることを好まないでしょう。しかし、安全保障は大きな利益をもたらします。 シリコンバレーからスイスに至るまで、預金者と納税者は大きな恐怖を経験しました。二度と同じことを繰り返してはならない。しかし、彼らは何年も前に恐怖とボラティリティは過去のものだと考えていたのです。 |