奈落の底に突き落とされた ウクライナ経済 Украинская экономика зависла на краю пропасти 文：ニコライ・ストロジェンコ VZ War in Ukraine - #73１ April 30 2022 翻訳：青山貞一（東京都市大学名誉教授） 独立系メディア E-wave Tokyo 2022年5月1日 |
 本文 ウクライナは毎月数十億円の資金が緊急に必要で、そうでなければ国が機能しなくなる。これはウクライナ当局が公式に発表しており、欧米は支援を約束するようだ。 具体的にどのような援助が行われるのか、いつ届くのか、なぜこのような工作がキエフの助けになる可能性が極めて低いのか。 4月の初め、ウクライナのセルギー・マルチェンコ財務大臣が、4月から毎月50〜70億ドルの予算が空く見込みであり、それはどこからか調達しなければならない、と述べている。 その額は天井知らずで、「ウクライナは社会的支払いと給与を賄うために、月70億ドルの緊急財政援助を必要としている。ウラジミール・ゼレンスキー大統領は、欧州委員会のウルスラ・フォン・デア・ライエン委員長にこのように述べた」とBloombergは書いている。 復活祭の前、IMFと世銀の春季総会で、ゼレンスキーは繰り返し要請した。同時に、ウクライナ人はアメリカから毎月20億ドルを受け取ることを期待している。その結果、ウクライナにお金が入ることが約束された。しかし、それで救われるのだろうか。 お金はあっても後回し 70億ドルを要求するのはうまくいかなかった。「私たちは合意に達し、基金は特別な管理勘定を設け、すべてのパートナーがそれを通じて支援を提供することになりました。」 デニス・シュミーガル首相は4月26日、「この数字はすでに承認されたもので、毎月50億ドルだ」と述べた。 しかし、IMFのウクライナ担当副専務理事のウラジスラフ・ラシュコバン氏が後に説明したように、量だけは決まっているが、この勘定を埋める仕組みは決まっていないのである。 簡単に言えば、国家予算、中央銀行資金、民間資金という3つの主要な資金源の可能性を挙げたのである。前者はすぐにでも捨てられるが、後者は予算の変更が必要であり、現在の環境ではすぐには無理である。残るは2つ目のSDRクォータ（IMFの特別通貨、いわゆる特別引出権）の再分配である。 「ECBは中央銀行が準備金から融資や助成を行うことを明確に禁じているからだ。しかし、彼らは物理的にも、昨年パンデミック対策の一環としてIMFが配布したSDRの形でも資金を持っています。会議では、その使い方について解決の可能性が見いだされた。今後数週間で取り組んでいく」と述べた。 つまり「イエス」なのだが、このウクライナの「イエス」がいつ実際のお金に変わるのか（そして何より、どのような条件で）、今日誰も明確に言うことができないのである。 「仕事をする」ということは明確だが、すでに4月は過ぎている。そして、ウクライナは、よく言われるように、昨日今日でお金が必要なのだ。 国立銀行が機械の電源を入れた そして、その間にウクライナはホブゴブリンの縫い直しに招待される。財務省は3月と同様、軍用国債で市場に参入する。その結果、ウクライナの国営銀行だけでなく、ウクライナ国立銀行もこの債券を買っていることがわかった。 その結果、国立銀行はすでに700億ユーロ（4月の500億ユーロを含む）相当の債券を購入している。これに対し、他の市場の債券購入額は580億フリヴニャにとどまった。財務省は、このような方法で、国民銀行を通じてのみ、合計4000億フリヴニャもの資金を調達することを計画していた。 実際、私たちは無担保の問題について話しており、NBUはそれを認めている。しかし、市場はすでにこのフリヴナ高騰に反応している。4月後半になると、インターバンク、銀行、為替レートが大きく上昇した。両替所では、1ドル＝33フリヴニャを超え、最も高くなっている（公式レートは2月24日から29,28フリヴニャと変化なし）。1ヶ月前、為替ディーラーは1ドルを31フリヴニャ以上では買わなかった。 デフォルトの危機 これは当然といえば当然。結局、ウクライナ国立銀行は、何の担保にもならないお金を刷っている。ウクライナ版『フォーブス』、ウクライナビジネス調査第2波の結果を発表。調査対象となったビジネスマンの45％が、完全に、あるいはほとんど完全に事業を停止したと回答している。 また、31％が事業を部分的に停止している。戦争によってビジネスプロセスが影響を受けなかったと回答したのは、わずか14％であった。 稼働していない事業は、モノを作れないだけでなく、借入金の返済も滞る。「不良債権が50％を超える可能性もある」と、同誌の国立銀行関係者は主張している。銀行システムへの潜在的な損害は5000億フリヴニャ（150億ドル）と見積もられている。 また、そのような市場が徐々に狭まってきていることも問題だ。5月以降、ウクライナ軍の支配地域（ケルソン州、一部ザポリジャー州）がルーブル圏に移管された。移行期間終了後、フリヴニャの流通はそこで停止する。そして、フリヴナの撤退とともに、ウクライナ側からの輸入品も次第に姿を消していく。 ウクライナはすでに2014年から2015年にかけて、クリミア、そしてLPRNがルーブル圏に離脱し、同様のシナリオを経験している。そして、それがフリヴナ安の要因の一つであり、現在も同じことが予想されるはずだ。 燃料休暇が終了 このような背景からすると、燃料危機はすでに些細なことに思える。しかし、それは全体像に寄与するものだ。さらに言えば、失礼ながら、政府までもが火に油を注いでいるようなものである。 燃料価格は2月末から規制されている。ドルほどではないが、それでもきつい。3月には物価を下げるために付加価値税を20％から7％に引き下げたので、しばらくは抑えることができた。しかし、これでも、現在の軽油1リットルの限界価格はすでに40フリヴニャ（94ルーブル以上）に上がっている。 でも、その値段で買うのは運がいいし、だいたい1台につき1個のジェリカンが売られている。それ以上必要な場合は、価格が高くなります（45～47フリヴニャ、すなわち106～111ルーブル）。4月の卸売価格が39,5〜44フリヴニャの範囲で、小売価格と政府が市場についていけなかったことだ。そして、企業は赤字で運営することはできない。 Verkhovna Radaは現在、燃料に以前のVAT率を復活させる法案を登録した-おそらくIMFからの毎月の「ニンジン」の支払いであろう。 したがって、専門家は1リットルあたり52-55グリブニア（123-130ルーブル）を用意するようアドバイスしています。つまり、ウクライナの燃料費がヨーロッパに近くなる。4月にクレメンチュグ製油所が閉鎖され、ウクライナの自前の燃料生産は事実上ゼロになったので、さらに厳しい状況になる。 このような高騰に対するビジネスの対応については、詳しく説明するまでもなく、あらゆるもので価格が上昇する。そして、それはよくても、悪くても道路交通は崩壊してしまう。 *** ウクライナ政府は、自分たちが置かれている状況をかなり一面的に捉えていることに気づかされるのは、無理もない。そして、それは経済だけの問題ではない。 例えば、キーウは敵対関係の問題はウクライナに武器を送り込むことで、経済の問題はIMFから資金を受け取ることで専ら理解しているのである。だが、ウクライナに武器を与えてもロシアに対抗できないように、お金で経済問題を解決できるわけでもない。50〜70億ドル（IMFが出すと思えばOK、しかも毎月）は人工心臓の機械のようなものだ。しばらくの間、生命を維持することはできまるが、永久に一緒に暮らすことはできない。 ウクライナ人の楽観主義者も、やがて「燃えている家に永住することはできない」と理解するようになるだろう。たとえお金をもらっても。 |